司太立实控人父子再次卖股偿债,累计质押比例已超八成

2024-09-23 02:27:18 杜旭 人气值:562

图片来源:视觉中国

界面新闻记者 | 李科文

界面新闻编辑 | 谢欣

司太立控股股东、实控人胡健、胡锦生父子再次卖股偿还股票质押融资贷款

915司太立公告,控股股东、实际控制人胡健、胡锦生及其一致行动人上海牧鑫私募基金管理有限公司-牧鑫春辰1号私募证券投资基金以7.31元/股(含税)的价格协议向自然人倪莲慧转让2000股份(占公司总股本的?5.0181%),用于偿还股票质押融资贷款。转让价款共计为1.61亿元。

司太立表示,本次权益变动不触及要约收购,不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化,亦不会对公司治理、持续经营产生不利影响。

这是近2个月来,司太立实控人胡健、胡锦生父子第二次转让上市公司股份。

2024年7月20日,因在国泰君安的股票质押合约到期,胡锦生与青岛皓云资产管理有限公司-皓云资产5号私募证券投资基金、国泰君安签署了《股份转让协议》,拟6.59元/股价格将其所持有的公司无限售条件流通股876.82股股份(占公司总股本的2%。)通过协议转让方式转让。股份转让价款为人民币5778.24万元。

核心风险还是在于,司太立的实际控制人胡健、胡锦生父子所持股权的超高比例质押。这在上市公司中极为罕见。

据国泰君安发布的浙江司太立制药股份有限公司向特定对象发行股票上市保荐书》,截至20246,胡锦生、胡健二人合计直接持有司太立股份1.22亿股,累计质押股份9796.50万股,占二人合计直接持股的80.41%,占公司总股本的比例为22.35%。

证劵市场周刊》,股票质押贷款属高风险贷款业务,为控制股价波动带来的未能偿付风险,质押方会设立警戒线和平仓线,警戒线一般为150%-170%,平仓线一般为130%-150%,部分较为激进的券商警戒线、平仓线甚至设置为140%、120%。

自到达202112月达到市值高峰303.92亿元司太立开始了长达三年的下跌截至今日收盘司太立市值仅为32.4亿元胡健、胡锦生父子质押的股权可能已经跌破质押融资平仓预警线。期间司太立曾多次公告胡健、胡锦生父子补充质押

股东在不停地追加补充质押物,说明这只股票可能已经跌破质押融资平仓预警线了,该股东需要不断追加质押物以维持担保比例,这样才能保证不会被强制平仓。如果胡健、胡锦生父子无法继续提供足够的担保物,质押股份可能会被强制出售,这不仅会引发股价下跌的连锁反应,还可能导致司太立控制权发生变化。?

此外,股权质押也可能被视为一种变相的套现方式。如果胡健、胡锦生父子不打算回购质押股份,而是选择让质押方进行平仓。简而言之,就是借钱不还,把股票留给质押方。

据德勤的《上市公司股权质押风险分析》,当公司大股东或实际控制人进行大比例质押时,市场可能会将其视为管理层对公司未来的不确定性信号,导致投资者情绪波动,影响市场对公司的整体评价。

回到业务层面,司太立的业绩表现依然挣扎。2024年半年报,2024年上半年司太立实现营收13.3亿元同比增长22.75%;实现净利润2.28亿元同比下降35.09%。

2023集采承压下主营造影液的司太立上市首亏至今也未回过神。更深层次的问题在于,司太立自身的内生增长并不好。此前非常依赖并购,增收不增利

其中最具争议的就是构成关联交易的海神制药收购案海神制药业务与司太立重叠,主产品都涵盖碘海醇、碘帕醇等碘造影剂原料药等。虽然收购海神制药帮助司太立实现扩产并获得出海资格但也让公司背上了沉重的债务

该收购案也引发了外界对其实际控制人胡健、胡锦生父子是否通过关联交易“掏空”公司的质疑。从结果来看该笔关联交易的最大获益就是胡健、胡锦生父子二人及其亲属

2018年10月,司太立以8.05亿元纯现金交易方式收购了净资产价值仅2.15亿元的海神制药重组审计报告,截至2018年6月30日,海神制药净资产为2.15亿元,对应收购PB为3.74倍。

海神制药股东香港西南国际、宁波天堂硅谷、西藏硅谷天堂获得的现金对价分别为7.05亿元、5000万元、5000万元其中胡健配偶卢唯唯控制的香港西南国际成为最大受益方。

一年后,司太立继续收购海神制药剩余部分股权。2019年10月,司太立发布公告称,拟以现金方式购买海神制药剩余股东浙江竺梅寝具科技3.53%股权。经交易双方协商,确定本次股权交易对价为3237万元。

浙江竺梅寝具科技的实际控制人正是胡锦生的兄弟胡锦洲

收购海神制药之前2018年三季度末,司太立有息负债合计10.2亿元,其中短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款分别为4.83亿元、1.01亿元、4.36亿元。

完成海神制药收购后,2019年末司太立有息负债合计达到20.81亿元其中短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款分别为10.46亿元、1.93亿元和8.42亿元

截至2024年上半年司太立有息负责已达29亿元其中短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款分别为16.75亿元、6.95亿元和5.3亿元而司太立的货币货币资金只有11.57亿元已无法覆盖全部负债的偿还

该收购案也给司太立带来了5.46亿元的商誉,但在2022年就产生了1.21亿元商誉损失

在收购后,海神制药存在年度业绩承诺不达标的情况。根据当时的《业绩补偿协议》,2018年至2020年,海神制药拟实现的净利润预测数分别3777.10万元、5229.22万元、6742.42万元。在这期间,海神制药在2019年12月收到台州市生态环境局出具的《责令停产整治告知书》(台环责告停字[2019]5-1006号),责令其就前期调查发现的环境违法行为进行停产整治。直到2020年3月,海神制药才恢复生产。而这年,其净利润仅为6194.02万元,并未达标。

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