界面新闻记者 |
9月27日，盘后有市场传闻称“量化私募中性策略、DMA业务爆仓”。
界面新闻就此向多位量化私募业内人士求证，对方均表示公司不存在爆仓的情况。
深圳某量化私募人士李先生透露，公司旗下部分产品确有一定的净值回撤，但是远不至于爆仓。
上海某头部量化私募相关人士指出，所谓DMA爆仓，一般是多种极端因素集中出现的情况下才可能会导致的一个极端的结果。这种极端因素包括：1、多头下跌、空头升水，导致产品两面都亏钱；2、产品使用了较高比例的杠杆；3、保证金不足，并且没有其他办法去补充保证金等。
也就是说，即便是遭遇多头下跌、空头升水的极端情况，如果没有使用高杠杆或者有能力及时补充保证金的话，产品实际爆仓的概率也不大。
李先生也指出，在此前一系列新规的要求下，目前市场上DMA产品的杠杆不能超过2倍，爆仓的可能性不大。
界面新闻注意到，今年4月底中基协发布《私募证券投资基金运作指引》时曾明确提及，2024年2月份以来，私募证券基金参与多空收益互换（DMA）业务的规模及杠杆均实现下降，风险已得到释放。针对前期私募证券基金通过DMA进行杠杆交易的情况，《运作指引》明确要求私募证券基金参与DMA业务不得超过2倍杠杆，进一步控制业务杠杆水平。
另一位头部量化私募人士张女士向界面新闻表示，与DMA产品相比，在目前的市场行情下，实际上中性策略产品面临的压力可能会更大。
首先，虽然中性策略产品没有杠杆，但是这次空头升水非常快，这几天就可能会给客户造成几个点的回撤。
而与多头策略相比，一般来说中性策略产品的客户对于产品净值回撤的容忍度会低很多，这就会使得私募面临较大的压力。
其次，一般情况下，对于私募来说被强制平仓肯定是不划算的，所以在保证金不足时会优先选择补充保证金，如果手头现金不足的话，则可能会选择先卖掉一些多头的仓位，然后把资金用来补充保证金。
但是今天上交所的交易系统出现了一些问题，导致部分保证金不足的私募，没办法及时通过卖掉一部分多头仓位获取资金来补充保证金，这就会使得一些私募的处境比较尴尬。
不过，据张女士了解，对于不能及时补充保证金这种情况，有个别期货公司可能会要求得比较严格，但是今天的情况比较特殊，所以大多数的期货公司都做了特殊处理，比如要求相关私募下周一九点半之前把保证金补足就可以了，因此也不会出现大规模的强平。
此外，值得一提的是，虽然一致否认了爆仓传闻，但是接受界面新闻采访的部分量化私募人士也透露，今天盘中上交所交易系统出现异常，公司部分策略的运行确实受到了一定的影响。